Les ETF thématiques Megatrends
Les ETF présentent un risque de perte en capital ainsi que d'autres risques détaillés dans la dernière section.
Des forces puissantes bouleversent des modèles économiques établis de longue date et révolutionnent le mode de vie de millions de personnes. Cinq thèmes interconnectés :
L'apprentissage automatique, l'intelligence artificielle (IA) et le traitement automatique des langues sont quelques exemples de technologies qui permettent cette transformation. Associées à la soif humaine de mettre au point de nouvelles solutions à des problèmes anciens, elles donnent à la prochaine génération d'entreprises pionnières qui tireront parti de ces mégatendances les moyens de leurs ambitions.
Lorsque nous avons entrepris de créer les cinq ETF basés sur ces thèmes, nous avons rapidement réalisé qu'en utilisant la même combinaison de technologie de pointe et de reflexion sans contrainte, nous pouvions créer des fonds capables d'identifier les entreprises qui construisent le monde de demain. Les ETF présentent divers risques décrits ci-après, notamment celui de perte en capital.
L'investissement thématique n'a rien de nouveau. Depuis des années, les gestionnaires actifs et passifs utilisent des thèmes pour sélectionner leurs investissements, et les avantages et inconvénients de ces deux approches sont bien connus. La sélection thématique active consiste à choisir les entreprises qui, de l'avis du gestionnaire, sont particulièrement performantes au regard d'un thème particulier. Elle offre l'avantage d'une vérification constante par un être humain au raisonnement intuitif. Le revers de la médaille est que les humains sont sujets à des préjugés tant conscients qu'inconscients et disposent d'un pouvoir de calcul limité, ce qui peut leur faire manquer des opportunités. Une approche passive, en revanche, peut exploiter la puissance du big data en analysant de vastes ensembles de données à l'aide d'une méthodologie fondée sur des règles. Cependant, un contrôle qualité reposant uniquement sur des processus automatisés ne bénéficiera pas du côté intuitif des humains. Lors de la création des ETF thématiques, nous avons donc adopté une approche mixte qui associe à la fois les forces de l'homme et de la machine. Pour ce faire, nous avons collaboré avec le géant des données MSCI afin de créer des indices sur mesure qui reflètent les cinq principales mégatendances.
Pour illustrer la méthodologie indicielle sophistiquée qui sous-tend les cinq ETF, nous allons examiner de plus près le Lyxor MSCI Disruptive Technology ESG ETF (LU2023678282). Afin de créer l'indice MSCI ACWI IMI Disruptive Technology ESG Filtered, nous avons commencé par établir une liste de « mots-clés » relatifs aux concepts, produits et services essentiels relatifs aux technologies disruptives. Nous avons bénéficié de l'avis d'un expert, Costas Andriopoulos (voir l'encadré pour plus d'informations), qui nous conseille par ailleurs régulièrement afin de garantir que l'ETF suit le rythme de ce thème qui évolue rapidement. Le recours à une technologie d'apprentissage automatique de pointe nous a ensuite permis de compléter la liste des mots-clés. Nous avons ainsi pu élargir l'horizon de recherche au-delà des acteurs évidents de ce thème pour couvrir l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement des produits et services finaux des technologies disruptives. En recherchant ces mots-clés dans les dossiers des sociétés publiques, nous avons généré une liste considérable de cibles pertinentes reprises dans l'indice parent MSCI ACWI IMI, qui inclut 8.906 entreprises et couvre environ 99% de l'ensemble d'opportunités des actions mondiales. Avec un univers d'actions cible aussi vaste et diversifié, l'étape suivante a été l'évaluation de la pertinence et le contrôle de la qualité. Nous avons tout d'abord procédé à une vérification croisée des codes de classification industrielle standard des entreprises cibles, afin de nous assurer que les activités de chaque entreprise et les revenus associés correspondent à l'identité impliquée par ses documents publics. Le cas tristement célèbre de Long Island Iced Tea Corp illustre l'importance d'éliminer méthodiquement les titres présentant des anomalies apparentes. En 2017, dans un contexte d'intérêt croissant pour les crypto-monnaies, l'entreprise a été rebaptisée Long Blockchain Corp, ce qui a entrainé une hausse spectaculaire du cours de ses actions, les traders spéculatifs, et probablement aussi des programmes de trading algorithmique, se ruant sur l'entreprise sur la seule base de son nom. Comme on pouvait s'y attendre, le cours de l'action s'est ensuite effondré, et la société a reçu une assignation à comparaître de la US Securities and Exchange Commission.
Après avoir confirmé que les entreprises ciblées étaient effectivement engagées dans leur activité déclarée, seules celles tirant au moins 25% de leurs revenus d'une technologie disruptive ont été retenues pour l'étape suivante du processus de construction de l'indice, à savoir la phase d'exclusions basées sur des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Le rôle des entreprises en matière de lutte contre le changement climatique et de contribution positive à la société est l'un des fils conducteurs de nos cinq thèmes de mégatendances. Le filtrage ESG constitue par conséquent un moyen proactif d'aligner les valeurs de nos ETF thématiques sur celles de la société. Nos filtres ESG excluent les entreprises impliquées dans des activités controversées telles que le tabac, les armes à feu civiles et le charbon thermique, ainsi que dans de graves controverses commerciales et celles dont le score MSCI ESG est de CCC (le moins bon) ou qui n'ont pas de score.
La dernière étape du processus de filtrage permet de s'assurer que l'indice et l'ETF qui le réplique accordent davantage de poids aux entreprises affichant un historique de hausse du chiffre d'affaires, d'utilisation efficace du capital et d'investissement dans la croissance future. Un score composite reflétant ces paramètres clés a été attribué à chaque entreprise, lequel a déterminé sa pondération au sein de l'indice. Dans le cadre de cette étape, les candidats potentiels ont été soumis à un seuil minimum en termes de taille et de liquidité.
Costas Andriopoulos a ensuite passé en revue ces entreprises afin de procéder à un contrôle final – un processus répété pour les autres ETF thématiques grâce à l'intervention d'un panel d'experts du secteur. Ce processus de filtrage, de sélection et de quantification méticuleux aboutit à cinq indices permettant aux investisseurs de s'exposer à des entreprises thématiques hautement pertinentes qui répondent à des normes ESG reconnues au niveau international et bénéficient d'une solide situation financière.
Les entreprises affichant un historique de hausse du chiffre d'affaires, d'utilisation efficace du capital et d'investissement dans la croissance future bénéficient d'une pondération supérieure.
Nom de l'ETF
Code ISIN
Politique de distribution des dividendes
TFE
Capitalisation
La dénomination des ETF énumérés ci-dessus ne constitue pas une recommandation d'achat. Une description complète des termes et conditions des fonds est disponible dans les prospectus de vente et dans les documents d’informations clés pour l'investisseur (DICI) respectifs, disponibles sur www.lyxorETF.fr.